牛刀：中国债务没有结局只有终局

问：人民币今年走势如何?

答：单边升值的货币只是为了外汇储备，却为热钱投机套现打开了方便之门，现在，人民币继续升值，中国的出口企业就要全部倒闭，因为企业根本不可能有利润，这等于慢性自杀，一旦出口大幅下降，他们就无法加印钞票，而房地产和政府债务如果没有超量发行的货币支撑，必然崩盘;如果人民币像日元、英镑、瑞士法郎、加元一样贬值，房价泡沫就会加剧破灭。我一向的观点是，人民币在美元指数站稳85点后才正式进入贬值通道，今年美元指数将会上攻90点。

问：你能不能详细分析一下中国经济泡沫的构成和发展趋势?

答：泡沫的构成好谈，但是，发展趋势很难说，因为我们没有看见中国经济决策层的观点和看法，不好表态。有一位网友是这样分析的中国经济泡沫的：

一：货币泡沫，中国的广义货币10年增长5倍，而GDP增长一倍，货币的超发全球罕见，或许只有国家陷入较大规模时间较长的战争中才可以看到。

二：资产泡沫，中国的房地产泡沫已经成了全球的共识，即中国房地产为全球最大史无前例的泡沫，近期，地产大佬王石与张欣在美国哥伦比亚电视节目中直接承认中国房地产泡沫，并认为上海房价收入比不止45倍，如果破灭，是极为恐怖。

三：债务泡沫，地方政府的融资平台城投公司的债务，地方统计为9万亿，银行统计14万亿，地方的统计数据向来有作假传统，不可信，银行的统计数据也只是9000家城投中的6000家，所以实际数据至少是20万亿。

四：产能泡沫，钢铁、电解铝、水泥、汽车、太阳能、风能、、、中国工业的产能过剩几乎是全面，这些过剩的产能对应的是银行的贷款。

这种分析是市场的分析法，我的分析是两个方面：

一个是政治泡沫，也就是说是因为政治因素导致的经济泡沫，反映到市场上就是数据造假，反映在执政观念上就是邪教，比方说，国务院针对房地产出台的政策在地方上无法实行，其原因是地方官员从心里上依赖房地产经济已经到了迷信的程度，他们固然提出，把房价控制在收入水平相等的幅度，所谓房价涨幅不高于收入水平，而不考虑目前的房价已经远远脱离家庭收入水平的现实。这仅仅只是一个比方，实际上比我所说的更为严重，因为一些官员之所以晋升，就是因为GDP数据做的很大，完全不考虑GDP的质量，而且是所有的地方GDP都存在造假嫌疑。这就更加危险。

二个才是经济泡沫，主要包含以上四种，但是，必须补上外汇储备泡沫，这也是一个全球没有发生过的经济大泡沫，现在还在蔓延，这个泡沫是货币泡沫房地产泡沫的源头之一。

在我的这一章节中已经分析了解决问题的方案，至于决策层面如何考虑，就不是我的事啦。

问：你觉得如何解决更好?

答：这种债务的终极解决方案，只有三条路：一是通胀，二是违约，三是对美元实行贬值。朱镕基当年采取的是第三种手段，最后促进了经济的持续繁荣。第一条路显然行不通。第二条中共政府债务已经违约了10多年，结果是债务越来越庞大，再违约下去已经没有空间。看来只有第三条路才能实现终局。

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