希拉里首辩虽赢了特朗普 但“隐形风险”正慢慢逼近 图

在9月美联储表示按兵不动，投行纷纷上调美股预期值之际，隐形的风险可能正在慢慢逼近，而这可能会给继续看多美股的投资者浇一盆冷水。

9月美联储FOMC决定暂不加息，美联储主席耶伦表示不排除12月加息可能。这一番表态给全球股市打了一针兴奋剂。据最新的芝加哥商品交易所美联储观察工具，市场对12月美联储加息预期概率超过50%。

2016年加息次数，从两次实际上削减到了一次，导致分析师大幅上调美股预期。

接受彭博社调研的19位策略师对标普500指数年底的平均预期值，目前从6月底英国公投时期的2150点，调升至当前的2169点。

最新调高美股预期的是摩根大通美股策略部负责人Dubravko Lakos-Bujas。而他之前一直以看空美股著称。

在9月美联储议息决议公布之后，以Dubravko Lakos-Bujas为首的摩根大通团队发布研报称：

“关键的市场风险暂时已被清除，标普500指数将近期内迎来更多上行动能。”市场的上行动能很可能将被转向积极的基本面和好于预期的第三季度财报季加强。

摩根大通上述团队预计，标普500指数年底或为2100点左右，这比此前的预计高了100点。之前，该团队一直以美股大空头著称。

特朗普vs希拉里“黑天鹅”成美股转折点？

然而一个突如其来的事件，却可能打破一切良好愿望。

北京时间周二美国首轮大选首场电视辩论举行，全球数亿计的人关注希拉里和特朗普在就业、税收、移民等问题展开辩论。

就在辩论举行之前，周一（9月26日）美股大跌近1%，标普500指数11大板块中，1涨10跌，房地产板块领涨，金融板块领跌。

而当特朗普在辩论中抛出，有“太多年轻的非洲裔美国人、拉丁裔人因非暴力犯罪入狱”，美国社会正在变成可怕“负面黑人社区景象”后，美元大跌，美元/墨西哥比索一度跌1.4%，创3周最大跌幅。

而在民调显示希拉里赢得首轮电视辩论后，周二美股收盘又上涨了近1%。在大选辩论两天内，衡量美股波动的VIX指数创下近3个月新高。

兴业证券首席分析师张忆东认为，“今年美国总统大选特朗普会不会像英国脱欧公投那样爆冷成功？也就是成功改换执政党入主白宫？我认为，虽有可能但是概率不大。”

如何对冲特殊风险事件

随着美国大选越来越临近，每一次辩论、民调、以及最后的选举人团记票；每一次重大事件都可能构成重大风险，对美股构成重大冲击。

如果要防备特朗普这样的风险事件对策略造成冲击，使用现货加上期权对冲可能是一种选择。

比如保护性卖权策略就是一种比较简单的对冲避险策略，即投资者期初购买标的资产的同时，直接购买标普指数的欧式卖权（看跌期权）的保险策略，就能够实现对冲。

而在美股交易中，你可以选择买入标普500指数ETF，同时购买相关联的标普看跌期权。

目前，芝商所提供标准普尔500指数期权、周五到期的E-MINI标准普尔500指数期权（美式），以及最新推出的每周三到期的E-MINI标准普尔500指数期权（欧式）。

芝商所特约评论员寇健认为，推出周三到期结算的每周期权( E1-4C)，基本能够覆盖一周中重大事件：

首先，每个月的不同的星期三都有对市场具有影响力的政府经济数据出笼，比如每个月的第一个星期三有ADP就业情况报告和 ISM非制造业指数。

每个月的第二个星期三有MBA房屋贷款数据。

第三个星期三有上个月的FOMC会议纪要。

第四个星期三有现有房屋销售数据。

有了星期三到期的每周期权，期权交易者和投资者就可以更小的费用，进行可能出现的星期三的数据驱动交易。

此外，每个星期五到期的短期每周期权不能够保护周末可能出现的市场风险。星期三到期的短期每周期权就以最小的费用弥补了这一不足。

从交易的角度看，使用每周期权的优越性，在于可以有效灵活管理短期市场波动和风险。由于使用短期期权，这种"精确保护"并不增加保险费费用，与使用长期期权相比，大大减少了费用。

需要注意的是，期权这类金融衍生品的使用存在一定风险。期权交易的收益和基值及其他因素成非线性关系，一般而言，期权的卖方所承担的风险要高于期权的买方。因为理论上讲期权卖方所承担的损失是无限的。

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